期权按什么分为美式和欧式，是根据行权方式划分的。 美式期权允许持有者在到期日之前的任何时间行权，而欧式期权只能在到期日当天行权。这种行权时间上的差异显著影响了期权的定价和策略。

什么是期权？

在深入了解期权按什么分为美式和欧式之前，我们先简单了解一下期权的概念。

期权是一种金融合约，赋予持有者在特定日期或之前以特定价格buy或出售标的资产（如股票、商品或货币）的权利，但不是义务。 期权分为两种基本类型：看涨期权（Call Option）和看跌期权（Put Option）。 看涨期权赋予买入的权利，看跌期权赋予卖出的权利。

期权按什么分为美式和欧式

期权按什么分为美式和欧式是根据行权方式来划分的，这是区分不同期权类型的重要标准之一。

美式期权 (American Option)

美式期权赋予持有者在到期日之前的任何时间行权的权利。 这意味着，只要持有者认为有利可图，就可以随时执行期权，提前获得收益。 这种灵活性是美式期权的一大优势。

特点：

• 可以在到期日之前的任何时间行权。
• 灵活性高，适合希望随时锁定利润或避免损失的投资者。
• 通常比欧式期权价格略高，因为其拥有提前行权的权利。

适用场景：

• 希望在市场波动时灵活调整策略的投资者。
• 需要对冲风险，并希望随时锁定利润的交易者。

例如，某投资者buy了一只股票的美式看涨期权，到期日为6个月后，行权价为50美元。 如果在3个月后，该股票价格涨至60美元，投资者可以选择立即行权，以50美元的价格买入股票，然后以60美元的市场价格卖出，从而获利。

欧式期权 (European Option)

欧式期权则只能在到期日当天行权。 持有者不能在到期日之前提前执行期权，只能等到到期日才能决定是否行权。 这种限制使得欧式期权在策略选择上相对简单，但灵活性较低。

特点：

• 只能在到期日当天行权。
• 灵活性较低，策略选择相对简单。
• 通常比美式期权价格略低，因为没有提前行权的权利。

适用场景：

• 希望长期持有期权，并在到期日根据市场情况决定是否行权的投资者。
• 需要精确计算到期日收益的交易者。

例如，某投资者buy了一只股票的欧式看跌期权，到期日为6个月后，行权价为50美元。 如果在3个月后，该股票价格跌至40美元，投资者不能提前行权，必须等到6个月后的到期日才能决定是否行权。

美式期权与欧式期权的区别

影响期权价格的因素

无论美式期权还是欧式期权，其价格都受到多种因素的影响，了解这些因素有助于投资者更好地进行期权交易。 除了行权方式，以下是一些关键因素：

• 标的资产价格： 标的资产价格的变化直接影响期权的价格。 看涨期权的价格通常随标的资产价格上涨而上涨，看跌期权的价格通常随标的资产价格下跌而上涨。
• 行权价： 行权价是buy或出售标的资产的价格。 行权价与标的资产价格之间的差异越大，期权的价格越高。
• 到期时间： 到期时间越长，期权的价格越高。 因为持有者有更多的时间等待标的资产价格朝着有利的方向发展。
• 波动率： 波动率是标的资产价格波动程度的度量。 波动率越高，期权的价格越高。
• 利率： 利率的变化也会影响期权的价格。 利率上升通常会提高看涨期权的价格，降低看跌期权的价格。
• 股息： 如果标的资产是股票，股息也会影响期权的价格。 股息支付通常会降低看涨期权的价格，提高看跌期权的价格。

期权交易策略

了解了期权按什么分为美式和欧式后，再来学习一些常见的期权交易策略吧：

保护性看跌 (Protective Put)

保护性看跌策略是指在持有标的资产的同时，buy一份看跌期权。 这种策略可以保护投资者免受标的资产价格下跌的风险。 相当于为持有的资产buy一份保险。

备兑开仓 (Covered Call)

备兑开仓策略是指在持有标的资产的同时，卖出一份看涨期权。 这种策略可以增加投资收益，但会限制投资者从标的资产价格上涨中获利。

跨式套利 (Straddle)

跨式套利策略是指同时buy一份看涨期权和一份看跌期权，两份期权的行权价和到期日相同。 这种策略适合在市场波动较大时使用，可以从标的资产价格的大幅变动中获利。

蝶式套利 (Butterfly Spread)

蝶式套利策略是指通过buy和卖出不同行权价的看涨期权或看跌期权，构建一个收益有限、风险有限的策略。 这种策略适合在市场波动较小时使用，可以从标的资产价格的稳定中获利。

总结

期权按什么分为美式和欧式是期权交易的基础知识。 美式期权和欧式期权各有优缺点，投资者应根据自己的风险承受能力和投资目标，选择适合自己的期权类型和交易策略。 在进行期权交易时，务必充分了解期权的特性和风险，谨慎决策。

风险提示：期权交易涉及风险，可能导致损失。 请在充分了解相关风险后，谨慎参与。

参考资料：Investopedia - Options