波动率是衡量金融资产价格波动程度的指标，在投资决策中至关重要。对于波动率，有一个神奇的数字——120，它在许多交易策略中扮演着关键角色。将深入探讨为什么 120 在波动率分析中如此重要。

一、波动率的本质

波动率衡量的是资产价格在特定时间段内的波动幅度。它通常用标准差或方差等统计指标表示。高波动率表明价格波动剧烈，而低波动率则表明价格相对稳定。

二、120 的历史渊源

120 这个数字在波动率分析中由来已久。在 20 世纪 70 年代，期权交易员注意到，标普 500 指数的年化波动率通常在 10% 到 15% 之间。100% 除以 10% 得出 10，而 100% 除以 15% 得出 6.67。120（10 x 6.67）成为一个衡量波动率是否异常高的基准。

三、120 的交易意义

当波动率高于 120 时，通常被视为市场处于动荡或不稳定的状态。这可能由重大事件、经济不确定性或地缘风险等因素引发。在高波动率时期，投资者往往会规避风险，导致股市下跌和避险资产上涨。

另一方面，当波动率低于 120 时，通常表明市场相对平静。这可能为投资者提供买入机会，因为他们可以以较低的价格买入资产。

四、120 在期权策略中的应用

期权是一种金融衍生品，它赋予持有者在特定时间以特定价格买入或卖出资产的权利。波动率是期权价格的关键决定因素。

当波动率高于 120 时，期权价格往往更高，因为它们提供了一种对冲市场波动风险的保险。另一方面，当波动率低于 120 时，期权价格往往较低，因为市场波动风险较小。

五、120 的局限性

虽然 120 是一个有用的波动率基准，但它并不是一个万能指标。波动率可能因资产类别、时间段和市场条件而异。投资者在使用 120 时应谨慎，并考虑其他因素，例如历史波动率模式和当前市场环境。

120 是波动率分析中的一个重要数字，它可以帮助投资者了解市场情绪和风险水平。当波动率高于 120 时，通常表明市场动荡，而当波动率低于 120 时，通常表明市场相对平静。投资者可以通过理解 120 在交易和期权策略中的意义，做出更明智的投资决策。