导言

在期货市场中，“贴水”和“升水”是两个经常遇到的术语。它们描述了期货合约价格与现货价格之间的差异。理解这些术语对于在期货市场中做出明智的交易决策至关重要。

贴水

当期货合约价格低于现货价格时，就称为“贴水”。这意味着期货合约的买方愿意在未来以低于当前现货价格的价格buy商品。貼水的产生可能有多种原因，例如供过于求、对未来价格下跌的预期或仓储成本。

例子

假设小麦的现货价格为每吨 200 美元。12 月份交割的小麦期货合约价格仅为每吨 190 美元。在这种情况下，12 月份交割的期货合约贴水为 10 美元。

升水

与贴水相反，当期货合约价格高于现货价格时，就称为“升水”。这意味着期货合约的买方愿意在未来以高于当前现货价格的价格buy商品。升水可能由多种因素造成，例如供不应求、对未来价格上涨的预期或仓储短缺。

例子

假设玉米的现货价格为每吨 150 美元。12 月份交割的玉米期货合约价格为每吨 160 美元。在这种情况下，12 月份交割的期货合约升水为 10 美元。

贴水和升水的意义

贴水和升水可以为交易者提供有关期货市场状况的有价值见解。贴水表明市场预期未来价格下跌，而升水则表明预期未来价格上涨。交易者可以使用这些信息来决定是买入还是卖出期货合约。

影响贴水和升水的因素

影响贴水和升水的因素包括：

• 供需：供过于求会导致贴水，而供不应求会导致升水。
• 市场情绪：对未来价格的预期会影响贴水和升水。
• 仓储成本：仓储成本高会导致贴水，而仓储成本低会导致升水。
• 季节性因素：某些商品的贴水和升水在不同的季节会有所不同。

理解贴水和升水对于在期货市场中成功交易至关重要。贴水表明预期未来价格下跌，而升水表明预期未来价格上涨。交易者可以通过考虑贴水和升水以及影响它们的因素来做出明智的交易决策。