在期货交易中，升贴水（contango）是指远期合约价格高于即期合约价格的现象。这种情况通常出现在市场供应充足、需求相对较弱的情况下。

升贴水的原因主要有两个方面。首先，升贴水可能是由于存储成本造成的。远期合约的价格通常包含了存储和保险等成本，因此价格会比即期合约高。其次，升贴水也可能是由于市场供需关系造成的。如果市场供应充足，需求相对较弱，投资者可以通过buy即期合约来获得即时交货，而不必支付远期合约的存储成本。

升贴水对投资者的影响是有限的。对于短期投资者而言，他们可以利用升贴水进行套利交易。他们可以同时卖出远期合约和买入即期合约，从中获得价格差异。对于长期投资者而言，他们可能会选择持有即期合约以避免存储成本。

升贴水在不同商品中有不同的表现。例如，在金属市场中，升贴水通常是由于供应过剩造成的。而在农产品市场中，升贴水可能是由于季节性需求变化或天气因素导致的。

总之，升贴水是指期货市场中远期合约价格高于即期合约价格的现象。它主要由存储成本和市场供需关系决定，并对投资者的策略和决策产生一定的影响。